自主零部件三季度财报:跌幅收窄,研发力度普遍加大

　　当前，受全球经济复苏放缓、国际贸易摩擦升级、双积分政策落地、国六提前到来等因素的影响，我国汽车正面临下行和结构调整的压力。据汽车工业协会最新消息显示，2019年9月，汽车产销同比降幅收窄，但仍延续下降的态势。今年1-9月汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，比去年同期分别下降11.4%和10.3%，其中中国自主品牌乘用车共销售590.3万辆，同比下降18.5%。销量持续走跌，受波连的并不仅仅是整车企业，上游零部件企业也同样难逃厄运。

　　截至目前，已经正式发布2019年前三季度财报的我国零部件上市公司中，下滑已成主流趋势，但聚焦第三季度，多出现跌幅收窄回暖趋势。从我们选取的12家自主零部件上市公司财报情况看，除了极少数头部企业回暖明显，其余大部分企业两极分化趋势仍较为明显。

　　华域汽车：三季度下滑幅度收窄

　　10月29日晚间，华域汽车公布了2019年度三季报。三季报显示，2019年前三季度，华域汽车实现营业收入约1055.96亿元，同比减少11.11%，归属上市公司股东的净利润约为49.27亿元，同比减少22.58%。

　　就数据来看，下滑依然是华域汽车第三季度中的主流趋势，但与上半年相比已有所改善，无论是营收还是归属上市公司股东的净利润方面，跌幅都被控制在个位数。

　　而关于未来，根据上海汽车集团股份有限公司与华域汽车双方签署的《商品供应框架协议》显示，预计华域汽车及其下属企业向上汽集团及其下属企业供应商品金额将达1300亿元。随着订单的持续释放，接下来华域汽车也将引来新一波的增量。

　　均胜电子：前三季度新增订单达560亿元

　　均胜电子于日前发布的2019年三季度报告显示，均胜电子前三季度（1-9月）实现营业收入458.06亿元，同比增加16.2%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利8.1亿元，同比增长15.7%，整体形势向好。但聚焦到第三季度（7-9月），无论是环比还是同比，营收都出现了不同程度下滑。

　　尽管财报中，均胜电子并未直接给出第三季度业绩下滑的原因，但均胜集团副总裁郭志明先生日前在接受盖世汽车采访时透露道，均胜电子营收增长得益于公司客户的全球化分布，分地区来看，欧洲及北美市场占据了公司营收的60%，且成长性较好，而国内业务则受到了中国车市萎靡态势影响，占比持续收窄。

　　同时，今年第三季度中，美国最大汽车制造商——通用汽车经历了多年来最大的一次罢工行为，有分析称，此次罢工或导致通用汽车每日损失高达9000万美元。李尔、法雷奥以及Nemak等企业财报中均指出，通用汽车持续的罢工已给上游供应链企业造成了不小损失。

　　此次财报中，均胜电子也表示，其主营业务板块——汽车安全系统业务受全球汽车市场波动和通用北美罢工的影响，毛利润出现了小幅波动。且表示，随着通用罢工的结束和全球汽车市场的回升，预计安全业务的毛利率在四季度也将重新回升。

　　而对于未来，均胜电子表示，今年前三季度，已获得了来自大众、宝马、奔驰、奥迪、保时捷等全球整车厂商560亿元新订单（全生命周期），其中，汽车安全系统占据了62%的订单份额，汽车电子系统新增订单已增至200亿元。

　　宁德时代：第三季度净利润下滑7.2%

　　近日，动力电池巨头宁德时代披露了2019年前三季度财报。财报显示，公司今年前三季度营业总收入328.56亿元，与去年同期相比增长了71.7%，归属于上市公司股东的净利润为34.64亿元，同比增长45.65%。

　　但聚焦到第三季度，宁德时代无论是营收还是净利润都有所回落，其中归属于上市公司股东的净利润甚至下滑了7.2%至13.62亿元，而营业收入则同比增长28.8%至125.92亿元。与上半年三位数的高飞猛进截然不同。

　　今年受新能源汽车补贴大幅下滑影响，行业增速逐步放缓，价格及成本压力由下游逐步传导至中上游领域。成本压力加速行业产能出清，公司三季度单季装机量达到 7.79 GWh，同比增长46.98%，占总装机量的 63.38%，相比二季度提升了17.39个百分点，其作为动力电池龙头地位愈发稳固。

　　宁波华翔：连续三个季度业绩实现较快增长

　　日前，宁波华翔披露了2019年前三季度财报。财报显示，2019 年前三季度公司实现营业收入117.14亿元，同比增长9.33%；归属于上市公司股东的净利润为6.70 亿元，同比增长32.89%。其中 Q3 单季度实现营业收入 42.09 亿元，同比增长 11.52%；归属于上市公司股东的净利润为2.53 亿元，同比增长 22.67%。

　　相比起其他业绩暗淡企业，宁波华翔凭借热成型等新产品的投产和海外扭亏，连续三个季度业绩均实现较快增长。未来，除了热成型钢产品外继续放量外，公司海外子公司德国华翔 2019 上半年减亏幅度已达到 38.43%，旗下新产品也已陆续开始投产，经营状况有望进一步好装，也将为宁波华翔业绩增长带来更多助力。

　　中鼎股份：营收、利润双下滑

　　中鼎股份于2019年10月30日披露三季报，公司2019年前三季度实现营业总收入81.8亿，同比下降6.5%；实现归母净利润6亿，同比下降42.9%。其中第三季度实现营收26亿元，同比微跌1.99%，归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元，同比下跌58.7%。

　　作为2019年全球汽车零部件供应商百强榜中的黑马企业来说，中鼎股份在进入2019年后，营收、利润双下滑，除了受到了国内前三季度车市疲态影响外，美国通用第三季度工人罢工业给公司业绩带来冲击。同时，研发投入力度进一步加大，也对业绩造成了一定压力。但未来随着新产品的持续投入及通用罢工的结束，预计未来业绩将重新回升。

　　万向钱潮：净利润降幅持续扩大

　　作为目前国内主要的独立汽车零部件专业生产基地之一的万向钱潮，其业务范围包含专业生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、汽车燃油排气系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等传统燃油车汽车系统零部件及总成。

　　而进入2019年整车尤其是传统燃油车销量持续下滑，上游零部件企业自然难逃厄运。据万向钱潮最新公布的2019年三季度报显示，其前三季度实现营业总收入76.5亿，同比下降10.8%；归属于上市公司股东的净利润4.2亿，同比下降28.3%，降幅较去年同期扩大。

　　其中，第三季度实现营业收入24.39亿元，同比下滑9.49%；归属于上市公司股东的净利润0.88亿，同比下降32.29。

　　岱美股份：第三季度实现归母利润同比、环比双增长

　　日前，岱美股份发布三季度报，报告显示，其前三季度实现营收37.9亿元，同比增长 29.4%；归属于上市公司股东的净利润为4.8 亿元，同比增长7.78%。其中，第三季度实现营收13.28 亿元，同比增长 9.8%；归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比提升19.34%，环比提升 16%。

　　对于未来，岱美股份表示，随着通用罢工于26日结束，公司恢复供应在即，且通用短期内有望大规模补库，整体预计对第四季度的业绩影响或较小。

　　拓普集团：业绩改善迹象明显

　　据拓普集团所最新发布的三季度报显示，其前三季度实现营收37.66亿元，同比下降15.50%，其中，第三季度营业收入为13.28亿元，同比下降3.90%，降幅明显收窄，环比增长11.30%，显现改善迹象。

　　归属于上市公司股东的净利润方面，其前三季度累计为3.37亿元，同比下滑45.33%，其中，第三季度为1.27亿元，同比下降29.73%，降幅收窄，环比增长 30.44%，改善较为明显。

　　未来增量方面，据财报显示，上半年中公司众多订单相继落地，多款产品已进入量产阶段，接下来，市场份额将不断扩大。

　　德赛西威：研发投入加大，未来或迎新增长

　　近日，德赛西威发布了2019年Q3财报。公告显示，由于去年同期技术交底，公司营收同比增速由负转正，业绩同比降幅收窄。具体来看，其前三季度总营业收入35.46亿元，同比下滑12.70%，第三季度营收为12.74 亿元，同比增长 6.10%，而前两个季度分别同比下降 28.38%和13.11%；前三季度归属于上市公司股东净利润为1.43亿元，同比下滑57.79，其中，第三季度为0.4亿元，同比下降21.02%，前两个季度降幅分别为 75.82%、53.67%，降幅持续收窄。

　　在Q3财报中，德赛西威并未透露业绩下滑具体原因，不过，德赛西威市场与公共关系总经理杨勇近期在相关活动中提到：“汽车产销量的下降，给我们带来了非常大的挑战，也是导致德赛西威销售额下滑的重要原因。中国汽车行业发展至今，这是第三次出现周期性下降，且这次的深度与时间长度远超过去，而唯一能够帮助我们度过难关的只有坚持研发。今年，德赛西威研发投入占销售额的占比会达到12%（去年接近10%）。”

　　公司持续推进新业务落地。智能驾驶舱方面，基于高通骁龙 820A 的四屏互动智能驾驶产品即将在理想 ONE 车型上配套量产。智能驾驶方面，高清环视系统、全自动泊车系统、T-Box 产品实现量产，V2X产品也计划于 2020 年量产。车联网方面，公司获得一汽-大众、奇瑞捷豹路虎、长安马自达等客户的车联网平台、OTA、情景智能等项目。未来随着产品的持续放量，德赛西威或将迎来新增长。

　　万里扬：第四季度或迎新增长

　　日前，万里扬发布了 2019 年三季报，报告显示，前三季度公司共实现营收32.91亿元，同比增长1.95%；实现归属于上市公司股东净利润3.48亿元，同比减少5.36%。其中第三季度实现营收12.07亿元，同比增长13.19%；实现归属于上市公司股东净利润1.16 亿元，同比增长 30.79%。

　　据盖世汽车统计，万里扬自2018年第三季度以来，公司营业收入持续下滑，而随着新产品CVT25和CVT18于今年5月开始陆续配套吉利帝豪GS/GL、远景X3/X6/S1的国六车型，这部分新增收入使得公司在今年第三季度营收大幅增长。

　　而关于第四季度，据了解，万里扬CVT产品将在Q4进一步放量；乘用车手动挡 6MT从9月份开始量产，Q4量价齐升，为公司业绩提供新的增量空间。

　　四维图新：第三季度研发占销售额55%

　　近日，四维图新发布了第三季度财报，报告显示第三季度四维图新营收4.51亿元，同比下滑15.34%；归属于上市公司股东净利润已亏损为6141.55万元，同比暴跌209.73% 。今年前三季度，四维图新的总营收为15.35亿元，同比微增0.76%；归属于上市公司股东净利润为2418.49万元，同比大幅下滑88.97%。

　　与“夸张”的利润跌幅形成直接对冲的，则是四维图新在进入2019年后在研发方面的投入力度，据财报显示，2019年前三季度四维图新研发费用共计7.11亿元，占1-9月销售额的46.29%，其中，仅第三季度就投入了2.48亿元，占当季销售额的54.96%！

　　高额的研发投入，尽管给其前三季度业绩带来直接冲击，但另一方面也保证了四维图新在高精度地图、自动驾驶、汽车电子芯片、位置大数据、高精度定位、车联网等领域的领先优势。

　　东安动力：营收与利润成两极分化

　　10月25日，东安动力披露了2019年三季报。财报显示，2019年前三季度其实现营业总收入12.68亿，同比增长33.15%；实现归属于上市公司股东净利润0.08亿元，同比下降87.76%。其中，第三季度实现营收4.65亿元，同比劲增80.8%。

　　关于业绩下滑，东安动力并没有给出直接原因。但据了解，东安动力1-9月主营业务发动机产品产销量分别上升39.83%、33.34%至17.34万台和16.63万台，产销量上升致使营业收入与营业成本的增长，但同时运输成本、员工加班工资成本也相应增多，但为了在当下国内车市下行的形势下持续盈利，让利竞争或也是造成其净利润下滑一大影响因素